私募“五佳基”丨盘点2024年02.2603.01私募市场五佳基
前言：一分钟带你领略上周私募全市场各策略条线的“五佳基”，旨在为大家深入浅出地了解到上周表现优异的私募管理人与市场行情。挑选私募的赛道分别为：①股票量化500指增（市场热度最高、量化最卷的赛道）②CTA（宏观市场的风向标，同时结合了量化和主观两条细分赛道，直观感受CTA的配置价值）③期权策略（深受机构资金追捧，稀缺的额度，以绝对收益为目标，权益市场小年的热门策略）④股票主观多头（牛市的冲锋号，把握市场热点，在股市上涨时实现收益最大化）⑤另类策略（隐藏的市场宝藏，作为常人不曾涉足的角落，因为与众不同，提供了一种独特的、能够抵御市场共振的投资策略）私募各赛道周度回顾：股票量化500指增：上周股票市场部分下跌，各大指数收益分别为：上证50 -0.76%；沪深300 1.38%；中证500 3.49%；中证1000 3.37%；国证2000 3.19%；创业板指 3.74%。成交量较前一周有所抬升，市值方面偏向小市值，非指数成分股难以超越指数表现，量化管理人超额整体负收益居多，市场超额平均表现-0.75%（样本取自市场主流500指增产品，共173只）CTA：商品市场整体表现不佳，主观CTA表现略好于量化CTA，特别是在能源和有色金属板块，相比较之下中长周期策略和基本面量化CTA表现不佳，股指CTA有所盈利但表现分化。市场平均表现0.14%（样本取自市场主流量化、主观CTA产品，共172只）期权策略：金融期权各标的震荡分化，多数继续反弹。多数品种成交量小幅回落，持仓量微微上涨。波动率方面，上证50、沪深300和中证1000指数隐含波动率继前周回落之后，上周维持偏高位震荡，隐含波动率仍有较大回落空间。整体来看市场呈现出分歧状态，反弹进程可能反复，市场平均表现-0.29%（样本取自市场主流期权策略产品，共53只）股票主观多头：指数整体表现较好，涨幅前三的行业是：计算机设备、轨交设备II和半导体,跌幅前三的行业是：银行、航空机场和铁路公路。各家管理人平均表现1.13%（样本取自市场主流股票主观多头产品，共102只）另类策略：另类策略上周表现出现小幅分化，整体正收益居多，平均收益0.82%（样本取自市场主流另类策略产品，共59只）私募各赛道周度“五佳基”股票量化500指增：量魁，上周超额+4.46%，市场平均超额-0.75%，同类500指增排名第一（样本取自市场主流500指增产品，共173只）简评：量魁私募通过股票量化策略实现15-20%的预期年化收益，依赖选股alpha、T0交易、算法交易和新股申购四个收益来源。该策略涵盖全市场股票，以中证500指数为基准，持股800-1000只，其中成分股占比40%。利用IC股指期货和ETF融券进行对冲，使用券商level 2 数据、基本面及另类数据支持选股，维护600+个人工挖掘因子的因子库，并采用树模型进行非线性的因子组合。风控上采用Barra模型，允许一定的风险敞口，通过高频交易和因子迭代不断优化策略性能。今年以来超额收益4.96%。CTA策略：朴时，上周收益+15.52%，市场CTA平均收益+0.14%（样本取自市场主流量化、主观CTA产品，共172只）简评：朴时CTA策略采主要聚焦股指期货（占大头，平均保证金30%）和商品期货（平均保证金3%）。股指期货主要投资IC、IF和IH，商品期货则侧重短周期策略（螺纹、焦炭、镍等）和覆盖30多主力合约的中长周期策略。整体仓位比为股指与商品10:1。策略开发依赖于人工经验和市场逻辑，通过数学模型、显著性检验和优化。投资组合中约有50个策略，避免过高权重配置。今年以来收益+76.57%。期权策略：探索者，上周收益+3.48%，市场期权策略平均收益-0.18%（样本取自市场主流期权策略产品，共50只）简评：探索者私募通过期权策略的四个子策略—无风险套利、波动率曲面交易、中性动态对冲、波动率交易—捕捉期权与商品期权市场的套利机会，实现高效益的量化交易。这些策略占整体仓位的不同比例，旨在通过自动化交易平台捕捉异常值与波动率变动带来的收益，同时管理风险通过实时对冲Delta及设置严格上限管理其他希腊字母的敞口。借助于自主研发的期权量化交易系统和丰富的数据库，探索着私募能够有效执行多年经市场验证的交易逻辑，实现全自动量化交易。今年以来收益-2.79%。股票主观多头：玖鹏，上周收益+8.43%，市场股票主观多头策略平均收益+1.4%（样本取自市场主流股票主观多头产品，共100只）简评：玖鹏的股票策略多样，包括主观多头、打新、量化多头及雪球结构。打新策略近两年收益下降至年化2%左右，受科创板破发率影响。雪球结构以敲入敲出型为主，量化多头则通过股指期货获得基差收益。此策略超额收益稳定但有限。管理人核心基金经理郭鹏飞的投资逻辑偏向成长型，注重行业盈利增长模式，专注消费、医药、科技、制造业等领域，强调产品消费属性。从中观层面出发，结合产业链分析，选取高附加值或边际改善企业。重视PEG评估，以企业增速与PE匹配度为依据。投资完成后，持续跟踪验证，除非基本面变化，不轻易减仓。今年以来收益+42.62%。另类策略：前海博普，上周收益+6.38%，另类策略平均收益+0.82%（样本取自市场主流另类策略产品，共59只）简评：前海博普私募采用多周期多策略的复合型CTA策略，主要涵盖基本面策略（50%）、趋势策略（25%）和其他量价类子策略（25%），自2019年迭代后保持稳定配置。覆盖商品、股指、国债全品种，保证金占比约25%。近期开放部分额度，尽管自2022年以来表现不佳。阿尔法策略包括500指增和市场中性策略，规模约30亿，新加入的阿尔法策略负责人推出新产品，策略重点使用另类数据，实盘因子以人工挖掘为主。此外，还有基于套利逻辑的期现套利策略，因容量问题已封盘。今年以来收益+1.28%。《私募荟》由财经、泽募家联合推出。温馨提示：文章内容仅供参考交流，不构成投资建议。
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